姚余栋:需要更多国际货币提供全球流动性

来源：世界金融论坛     时间：2018-07-02 

     中国人民银行金融研究所前所长、大成基金首席经济学家姚余栋

     2018年6月30日，由金砖智库（CBGG）和重建布雷顿森林体系委员会（RBWC）共同主办发起的首届世界金融论坛在北京举行。首届世界金融论坛围绕“第四次工业革命、一带一路与国际金融新秩序的未来”这一主题，主要探讨在当今世界新一轮大发展大变革大调整的背景下，世界金融秩序的未来以及世界金融可能取得的成果。

     在论坛上，中国人民银行金融研究所前所长、大成基金首席经济学家姚余栋表示，从全球流动性不足来说，我们应提出新的货币需求理论。我们终究会触及一个新的马尔萨斯陷阱，就是全球资金不足。这就能解释为什么数字货币大行期到了，比特币是数字黄金，因为全球目前不能够提供充分的流动性。

     姚余栋表示，人类逃脱不了宿命就是交易节点越多，流动性需求也越大。感谢QE的操作，使全球经济在不那么痛苦的情况下从金融危机中恢复。但我们也看到未来的资产负债表是收缩的，欧央行今年年底收缩，日本央行逐渐退出QE。至少十年，基础货币在收缩，全球流动性可能会崩盘。巴西、阿根廷以及还有其他的一些新兴市场的经济都越来越恶化，美联储则可能会再次加息3%。美国经济强，欧洲经济和日本经济并没有那么强，所以美元指数非常强，以至于全球流动性不足。

     姚余栋表示，只有更多的国际货币，才能够提供流动性。人民币已经是SDR篮子的货币，如果人民币作为基础货币，就能大大减轻全球基础货币的衰退性。世界经济缺少流动性，这当中的缺口大概是十万亿的SDR特别提款权。

     “我认为未来十年世界经济增速会放缓，新兴市场将会再次经历危机，这一危机将会持续数十年以上的时间。人民币应当作为一种海外的基金，作为补充的渠道加入到全球流动性中，它虽然不能根本地改变全球流动性不足的问题，但至少可以缓解流动性的不足。”姚余栋谈到，以前的货币需求理论搞错了，搞反了，目前来看，需要一个新的货币需求理论。全球流动是不足的，新兴市场已经出现了更严重的危机，需要更多的国际货币来提供流动性，人民币似乎是唯一的一种可能性。希望美元、英镑、欧元、日元、人民币五大SDR篮子一道帮助人们解决这个问题。